数据起原：国度统计局 图虫创意/供图 周靖宇/制图

证券时报记者 刘茜

近两年呈现“需求捏续下降、价钱低位波动、行业捏续亏蚀”气象的水泥行业，“金九银十”成色彰着不及。本年这一情况有所更动。

近日，湖北、湖南等地部分水泥企业发布调价见知函，加价幅度从每吨30元至50元不等。这是继9月底长三角地区水泥熟料价钱大幅高潮后，寰球多地跟调水泥价钱。

市集东谈主士分析，9月地产投资捏续下探，基建到位资金不及，加之部分地区受台风和强降雨等影响较大，全体需求较低，“金九”市集预期芜乱。不外，跟着地产策略落地发力，水泥在供给端错峰分娩以及行业加强自律行径下，看到了价钱高潮、企业盈利赢得复原的晨曦。

供给管控

推动价钱高潮

本年上半年，水泥需求大幅下滑，供需矛盾极度迥殊，一些水泥企业为争抢市集份额，恶性竞争加重，水泥价钱不时探底。关于水泥行业靠近的困局，多个省市行业协会曾发出倡议书，敕令加强行业自律，逼迫“内卷式”竞争，期盼行业早日走出窘境。

值得提防的是，国庆节前，低迷的水泥行业在“银十”迎来了久违的立志信号。

据数字水泥网音书，9月27日起，长三角沿江地区熟料价钱联想一次性大幅高潮100元/吨。9月29日，江苏南京、扬州、泰州、淮安及盐城地区水泥价钱上调50—100元/吨。随后，安徽合肥、铜陵、池州、马鞍山、安庆等地区水泥企业公布高标号水泥价钱上调100元/吨。

“沿江水泥熟料价钱，不错说是寰球水泥价钱风向标。”有华东地区水泥企业议论东谈主士向记者透露，2021年高点时华东区域水泥均价在700元/吨傍边，本年国庆提价前水泥均价已下落至370元/吨傍边，竟然接近腰斩，水泥企业盈利水平捏续走弱。

记者梳剃头现，本年长三角沿江地区水泥企业曾先后四次加价，价钱上调幅度从每吨30元至50元不等。上述行业东谈主士透露，此前提价落地情况不是很理思，提价后价钱难稳住。“这次提价幅度大，况兼企业挺价的意愿相当坚定”。

记者提防到，为了确保提价最终落地，比拟7月至8月月均停产10天的联想，江浙地区企业在9月27日至10月31日每条分娩线停产12天，减产35%；安徽沿江日均减产不少于4.5万吨/天(约占沿江总产能17%)。中信证券在研报中透露，本年旺季，龙头企业罗致了历史上旺季最强停产力度，积极助推加价。

卓创资讯分析师王琦以为，2024年6月运转，水泥价钱运转同比止跌回升，同比涨幅渐渐扩大。干预10月份，寰球水泥均价338.8元/吨，同比涨幅达9.68%。水泥价钱高潮主要基于供应端限制技能，本年水泥企业通过常态化错峰策略限制水泥熟料产量。全年产能欺诈率最低的省份，熟料线运转天数比例仅有1/3。依靠这种严格的限制技能，竣事了拉动水泥价钱的回升。

沿江水泥企业超预期的加价幅度，后续或有望推动寰球新一轮复价。记者提防到，10月以来，湖北、湖南、广东等多地上调水泥价钱。

10月11日起，粤西及珠三角地区一些主要厂家再次见知上调散装水泥价钱20—30元/吨。记者在湖北宜昌市一家水泥企业最近发布的调价函中看到，为适合市集行情变化，保证企业往时运转，自2024年10月20日起，对各品种包散装水泥价钱上调50元/吨。湖南常德一家水泥企业在调价函中讲授称，由于原材料价钱贯穿高潮，水泥分娩资本不时上升，自2024年10月18日起上调各品种水泥价钱30元/吨。

策略加捏

需求端变化可期

本年上半年，跟着市集需求捏续下行，水泥行业供需矛盾捏续加重。一季度水泥行业供需联系捏续恶化，价钱跌至谷底，尽管二季度各地积极减产加价，盈利环比树立，但上半年行业仍亏蚀运行。

笔据国度统计局数据，本年1至8月，我国水泥产量为11.59亿吨，同比下降10.70%，主要由于受到下贱地产行业的影响，需求呈现疲软态势。笔据卓创资讯，2024年1至9月，熟料线运转率平均为47%，同比下降11%；粉磨开工率平均为40%，同比下降6%。

“供应端赓续压缩的空间也曾很小，因此2025年水泥价钱的要津要素将更动到需求端的更动上。”王琦以为，2025年水泥需求存在一定好转预期，主要基于两方面要素，房地产市集有可能在策略驱动下“止跌回稳”，以及流动性的开释，进而带动存量地盘斥地速率加速，以及新增房地产投资的增长。

据Wind数据，10月12日至10月18日，30个大中城市商品房销售面积273.78万平方米，同比增长9.62%，环比大幅普及93.74%。

10月17日，住房和城乡建设部透露，在系列策略作用下，过程3年更动的房地产市集已运转筑底。住建部将通过货币化安置，再增多100万套城中村和危旧房矫正。松手10月16日，“白名单”房地产技俩已审批通过贷款达到2.23万亿元，展望到年底前将“白名单”技俩的信贷限度增多到4万亿元。

跟着一系列地产组合拳的落地，市集上关于需求端能赢得救济捏相对乐不雅的不雅点。天风证券在研报中指出，跟着策略的捏续发力，地产链条上议论建材基本面有望渐渐完成筑底。在财政刺激预期升温布景下，四季度基建投资有望捏续提速，对需求端造成进一步救济。

多家上市公司也对策略的提甘愿用进行了回复。塔牌集团最近在接受机构调研时透露，近期中央捏续稳地产，支捏场地政府化债，展望对基建和房地产有一定的提甘愿用。公司将收拢销售旺季的机遇，密切关怀需求复苏情况和市集竞争态势，天真更动销售策略以应答市集变化。

“房地产市集调控的宗旨仍然是回稳，因此关于房价以及房地产投资的大幅普及不应当抱以太大预期，相应水泥市集需求也将趋向于小幅回升的预期。”王琦分析，展望水泥需求较2023年可能会有2%—3%的增幅，而相应答水泥价钱的提振大致更为彰着，全年均价或有10%傍边涨幅，达到350至360元/吨。

出海降碳双轮驱动

需求下降、价钱走低，径直导致水泥行业全体规画气象欠安。从部分水泥上市公司也曾公布的三季报来看，亏蚀或利润下滑情况仍在捏续。

寰球最大的水泥企业海螺水泥，其居品销量在2020年达历史峰值后就一直下降。本年第三季度营收为225.85亿元，同比下降32.89%；净利润为18.73亿元，同比下降15.13%。前三季度营收为681.5亿元，同比下降31.27%；净利润为51.98亿元，同比下降40.05%。

其他水泥企业的三季报也辞谢乐不雅，山水水泥前三季度收入降22.4%，并产生了1.18亿元包摄鞭策净亏蚀；天山股份在前三季则止盈转亏，归母净利润亏蚀额超37亿元。

在此布景下，头部企业积极“出海”寻求新的事迹增长点。与此同期，面对行将被纳入寰球碳交游市集，多家公司制定了了了的绿色低碳宗旨，围绕“碳减排”加码布局。

中国朔方最大的水泥产业集团冀东水泥，本岁首度涉足外洋市集。4月27日，冀东水泥就收购中非冀东建材投资有限包袱公司股权事项发布公告，当今该公司已成为冀东水泥的全资子公司。

中非建材所属曼巴水泥及南非大陆水泥分离为水泥分娩制造公司、石灰石供应公司。有行业内东谈主士分析，南非水泥东谈主均年奢华量约为210公斤/东谈主，低于公共平均580公斤/东谈主的水平。南非水泥年销售量约1300万吨至1400万吨，且呈安闲上升趋势，但南非现存带窑水泥企业的水泥年产能为1120万吨。“这关于干预深度更动期的水泥企业来说，是一个相当有吸引力的市集。”该业内东谈主士透露。

从也曾布局外洋业务的上市公司的事迹发达来看，因外洋市集的供需联系显赫好于国内，是以毛利率更高。最早布局外洋水泥市集的华新水泥，第三季度营收同比增长2.29%，收成于外洋水泥并购产能增量捏续开释，对冲国内水泥销量下行的压力。

财报数据清晰，上半年华新水泥竣事外洋营收36.97亿元（其中外洋水泥业务营收占96.78%），同比增长55.46%，竣事净利润5.03亿元（占公司一起净利润49.19%），外洋居品净利率达13.60%。外洋水泥销量759.76万吨，同比增长47.0%；营收35.78亿元，同比增长55.41%。

上海证券测算，上半年华新水泥外洋水泥售价约470.94元/吨，高于国内水泥244.46元/吨的平均售价。莫桑比克、马拉维等技俩建成投产后，展望公司外洋水泥熟料产能将达到1845万吨/年，水泥粉磨才略将达到2520万吨/年。

采访中多位业内东谈主士透露，在行业发展步入瓶颈期时，出海这种阵势有助于企业打造新的事迹增长点，国际化布局正逢当时。而水泥行业转型发展的另一机遇便是竣事“双碳”宗旨。

9月，生态环境部就《寰球碳排放权交游市集障翳水泥、钢铁、电解铝行业使命决策（征求观点稿）》公开征求观点，联想分两个阶段将水泥行业纳入碳市集。

湖北水泥行业议论东谈主士以为，寰球碳市集初度扩围，对水泥企业在分娩运营、数据管控、交游资本、节能减碳投资等方面皆将带来舛错影响。跟着碳配额从基本称心到从紧裁汰，将有用促进减产，进而影响竞争力和供需样式。大型分娩企业有更强的财求实力和实行才略来惩办资本和CCUS（碳捕集、欺诈与封存）投资的增长，微型分娩企业可能最终被动退出市集，从而激勉另一轮行业整合，提高行业荟萃度。

记者提防到，华新水泥在4月底完成了寰球碳市集成立以来限度最大的碳钞票回购交游，交游限度达1亿元，融资资金将投向降碳技巧矫正和分娩系统升级。碳减排宗旨方面，海螺水泥联想2025年的二氧化碳排放（熟料工序）强度较2020年裁汰6%。

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